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浅析私募股权投资基金所得税征管

2015-12-09 17:19:00 | 来源:青岛市地方税务局 | 作者:赵红岩 胡海蛟

    私募股权投资基金是依照《中华人民共和国合伙企业法》设立的合伙企业。它作为一个独立的非法人经营实体,拥有独立于各合伙人的财产,从事高风险投资,其合伙人分为两类:普通合伙人和有限合伙人,由普通合伙人执行合伙事务,普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任;有限合伙人不参与合伙制企业的经营,以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。笔者对其现状、动作流程等进行了简要剖析,针对存在问题提出了意见建议,供参考。

    一、私募股权投资基金现状

    我国私募股权投资行业,现已形成相当大的市场规模。据清科研究中心统计数据显示:截至2014年,中国股权投资市场活跃的股权投资基金机构超过8000家,管理资本量超过4万亿人民币,市场规模实现了质的飞跃。2014年,中国私募股权投资市场共706支私募股权投资基金完成募集,已知披露募资规模的686支基金承诺到位资金为821.51亿美元,接近美国私募股权投资基金市场规模的四分之一;同年,私募股权投资基金总计投资达到了2860个案例,合计金额706.4亿美元;共发生830笔私募股权投资基金资本退出交易,其中IPO和并购方式占近三分之二。

    私募股权投资基金投资市场的井喷现象,充分说明了市场对直接融资需求的渴望,同时私募股权投资基金在推动科技创新和结构调整,拉动经济增长,促进就业和产业升级,提升企业核心竞争力等多方面产生着积极的影响。

    二、私募股权投资基金运作流程及资金分配行业核算

    (一)运作流程。主要包括以下五个环节:1、成立。私募股权投资基金一般以有限合伙的性质存在,约定合伙期限,一般基金存续期为8至10年。

    2、提款。私募基金各合伙人根据合伙协议,采用总额认缴、分期出资的方式募集资金,基金因投资项目或营运管理需要,向合伙人发出相应比例或者金额的提款通知。合伙人向基金缴纳出资后,基金层面增加各合伙人权益,计入实收资本科目。

    3、投资收入。基金在投资项目上的收入来源于两方面,一方面是投资项目的分红;另一方面是投资项目股权的退出,包括资本市场上的股权转让和二级资本市场上的股票出售。基金获得项目收入后一般需在规定的期限内分配给各合伙人。

    4、投资分配。第一步,返还实缴资本。即按照各合伙人在实现可分配收入上所对应的实缴资本的比例,相应返回截止分配时点为止的所有实缴资本。第二步,计算有限合伙人的优先回报,也称门槛收益。这是在基金运作状态良好的情况下,对有限合伙人资金运用的最低优先回报。一般是各期实缴资金到分配时点时,年化收益率为8%到10%不等利率计算的金额。第三步,普通合伙人的收益追补或者绩效分成。收益追补是基于所有有限合伙人的优先回报总额按一定比例计算出来支付给普通合伙人或者其指定收款方的资金。

    5、投资收益确认。基金采取整体分配法基于基金清算最终确认投资收益的原理设计。每次进行资金分配计算时,视同基金处于清算状态,按照合伙协议约定的方法进行权益分配。

    (二)私募股权投资基金资金分配行业核算。在现阶段,大多数私募股权投资基金的合伙人在基金层面不核算会计利润,基金投资项目收入或者基金运营费用支出,体现的是各合伙人在基金上的资本权益的变动。只有在基金清算时,合伙人才能确认对基金项目的投资结束,最终确认投资收益。每次进行资金分配计算时,视同基金处于清算状态,按照合伙协议约定的投资分配步骤进行权益分配。

    三、现行税法不利于私募股权投资基金发展及管理的原因分析及促进行业发展的征管建议

    (一)现行税收政策规定。根据现行税法私募股权投资基金主要在投资分配和投资收益确认2个环节涉及税款缴纳问题。会计年度内,对每一合伙人投资收益的确认,包括从基金按约定取得的投资项目分红和投资项目股权退出收入。

    1、涉及税种。按照《合伙企业法》和财税〔2008〕159号文件规定,合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人,合伙企业合伙人是自然人的,缴纳个人所得税;合伙人是法人和其他组织的,缴纳企业所得税。

    2、应纳税所得额的确定。财税〔2008〕159号文件规定,合伙企业生产经营所得和其他所得,包括合伙企业分配给所有合伙人的所得和企业当年留存的所得(利润)。

    (二)税法规定与私募股权投资基金行业资金分配核算的差异。现行《个人所得税法》和《企业所得税法》在应纳税所得额的确定过程中,对基金公司投资分配顺序中首先返还实缴资本的做法,是不予支持的。税法根据配比原则和相关性原则,在对私募股权投资基金各合伙人应纳税所得额确认时,允许投资项目股权退出收入减除其对应的初始投资成本和已发生的基金运营费用支出,但不得抵减其他处于投资期的项目成本。

    (三)税收政策不利于股权投资基金发展的原因分析。私募股权投资基金在存续期如果前期投资项目退出时盈利,后期项目均亏损,会导致前期盈利时,各合伙人按照税法要求,计算当期应纳税所得额,缴纳相关税收。后期项目出现亏损,按照规定“合伙企业的合伙人是法人和其他组织的,合伙人在其计算缴纳企业所得税时,不得用合伙企业的亏损抵减其盈利”,合伙企业的亏损将不能与合伙人主营业务所得合并计算应纳税所得。法人、其他组织合伙人的亏损只能在基金存续期终结注销清算时作为投资损失处理。合伙人为自然人的,前期出现盈利,应按税法缴纳个人所得税,后期出现亏损,则无处弥补,也不能退税。基于此,不论合伙企业的合伙人是法人、其他组织,还是自然人,现行的税收政策都不利于私募股权投资基金的发展。

    (四)税收政策不利于股权投资基金税收管理的原因分析。私募股权投资基金的合伙人的构成包括自然人、法人和其他组织,根据《合伙企业法》规定,合伙人为自然人的均按规定办理了自然人登记,因为与合伙企业主管税务机关相同,非常便于税收监控;对于合伙人是法人和其他组织的,大量存在与私募股权投资基金注册地址、主管税务机关不同的情形,根据财税〔2008〕159号文件规定,合伙人应计入应纳税所得的收入包括分配所得和合伙企业当年留存的所得(利润),对于分配所得,合伙人一般体现在投资收益科目,便于纳入监管,而对于当年留存的所得(利润),合伙人报表上不体现,当主管税务机关不一致时,合伙人主管税务机关无法掌握这部分收益的存在,造成管理的盲区。同时造成自然人合伙人和法人和其他组织合伙人间管理的不公平。

    (五)关于对促进行业发展的征管建议。目前,私募股权投资基金作为资本市场一种新兴力量,可以促进多层次资本市场的发展,可以为股票市场培育好的企业,可以推动创业板和中小企业板市场的发展。同时,私募股权投资基金面临高收益和高风险,一旦被投资企业成功上市,私募股权投资基金将获利几倍或几十倍,但是,如果被投资企业以破产收场,私募股权基金也可能血本无归。

    鉴于私募股权投资基金的性质,建议出台相关政策,扶持和加强私募股权投资基金管理。

    1、实施资金分配预缴机制。建议借鉴房地产开发企业土地增值税预缴机制,基金存续期间,每次资金分配时均进行预缴,当基金注销清算时,合伙人进行投资处置时,最终确认投资损益,进行汇算清缴,避免出现前期盈利缴税,后期亏损无法弥补的情况。

    2、对合伙人实施源头扣缴。建议法人和其他组织的合伙人也应在合伙企业所在地办理税源登记,每一会计年度,均向合伙企业主管税务机关申报自合伙企业分配所得和合伙企业当年留存的所得(利润),实现源头扣缴机制,避免税款流失。

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